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来源：IPO日报

超灵便型干散货船舶“新海通 28”

日前，福建海通发展股份有限公司（下称“海通发展”）向证监会提交了沪市主板上市申请。公司拟公开发行股份不超过5000万股，占发行后总股本比例不低于10%，募资15.5亿元，投向超灵便型散货船购置项目、信息化系统建设与升级项目及补充流动资金。

IPO日报注意到，海通发展净利润波动较大，营收增长虽快，但应收账款增长远超营收。另外，海通发展报告期初存在劳务派遣明显不合规的情况。

来源：公司官网

应收账款增376%

据了解，海通发展成立于2009年3月，公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务。境内沿海运输方面，公司主要运输的货物为煤炭，现已成为环渤海湾到长江口岸的进江航线中煤炭运输货运量最大的民营航运企业之一，同时积极拓展铁矿、水渣等其他干散货物的运输业务；国际远洋运输方面，公司运营的航线遍布30余个国家和地区的200余个港口，为客户提供矿石、煤炭、化肥等多种货物的海上运输服务。

海通发展的船队由51000载重吨和57000载重吨为主的超灵便型干散货船组成，截至2022年6月末，公司船队共包含自有船舶21艘、光租船舶2艘，自有船舶运力及光租船舶运力合计超过120万载重吨，运力规模在国内从事干散货运输的企业中排名前列。

需要指出的是，虽然看似和“”名字相关，但两者并不是一回事。海通发展是一家民营公司，甚至一度只有一人全资持股。

2009年3月，曾而斌和孙燕共同设立有限公司，但孙燕是代曾而斌持股，此后一年，曾而斌或代持人连续十次增资，共出资2亿元。

2015年，为新三板挂牌和股改做准备，海通发展增加了其他股东，并于同年8月挂牌。至今，海通发展股东名单中还有大量做市商和投资者的身影。

而公司的控股股东、实际控制人曾而斌及其一致行动人合计控制公司 287，804，425 股股份，占公司表决权的77.4742%。

2019年-2021年及2022年1-6月（下称“报告期”），海通发展实现营业收入5.58亿元、6.79亿元、15.98亿元、9.25亿元，同期净利润分别为1.03亿元、6602.04万元、5.17亿元、2.92亿元。

可以看出，海通发展在2021年实现了业绩大涨，但净利润波动较大。

比净利润波动问题更引人注意的是，海通发展的应收账款增速较快。

截至 2019 年末、2020 年末、2021 年末和 2022 年 6 月末，公司的应收账款账面价值分别为2091.95万元、4660.5万元、9960.17万元和 7971.77万元，应收账款前三年增长3.76倍，明显高于同期营业收入1.86倍的增速。

那么，海通发展应收账款增速过快是否合理？

结合应收账款前五大客户占比来看，报告期各期末，公司应收账款前五名客户主要为长期合作的客户，对应的账面余额合计分别为2102.47万元、3793.43万元、6985.58万元和 4249.74万元，分别占各期末应收账款账面余额的100%、80.99%、69.57%和50.66%。

对此，海通发展表示，随着公司业务规模持续扩大，应收账款集中度逐年下降。

每7个用工只有一个正式员工？

报告期内，公司主营业务毛利率分别为 32.54%、21.99%、42.19%和 40.26%，受海运市场供需结构及市场价格变动、公司自身业务结构及船队规模变动等因素的综合影响，毛利率存在一定波动性。公司也指出，如果公司受到行业政策、市场供需关系、燃油价格变动等因素的影响，主营业务毛利率可能发生较大波动，从而影响公司的业绩表现。

值得一提的是，公司在报告期初劳务派遣人数的占比奇高，2019年末公司员工仅50人，但劳务派遣人数高达213人，是员工数的四倍，另有劳务外包人员（均为国际远洋海员）102人，相当于每7个用工才有一个公司正式员工。

根据《劳务派遣暂行规定》第四条规定，用工单位应当严格控制劳务派遣用工数量，使用的被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%。

也就是说，公司报告期前期，公司国内船员劳务派遣占用工总量的比例远远超过10%，不符合《劳务派遣暂行规定》等相关法律法规的规定。

此后，公司员工大增，截至2022年6月30日，公司有员工209人，劳务派遣人数83人，劳务外包225人，每2.5个用工中有1个正式员工，劳务派遣人数占总用工数的16%。

对此，公司表示，公司逐步进行整改规范，将国内船员全部转为自有船员，截至 2020 年末已不存在国内船员劳务派遣用工情况。根据《劳务派遣暂行规定》第二十五条规定，公司作为船员用人单位以劳务派遣形式使用国际远洋海员的，不受临时性、辅助性、替代性岗位和劳务派遣用工比例的限制。截至 2022 年 6 月 30 日，公司劳务派遣用工情况符合《劳务派遣暂行规定》的规定。